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时间 2019-10-29 11:08:45
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叶国英:金风送爽 A股迎向上拐点

秋天是颜色。2019年的秋天不同于2015年的冰火双秋,也不同于2016年和2017年阴阳交替的虚弱徘徊的秋天。2019年是股市复苏的秋季。

新年伊始的1月4日,上证综指达到2440.9点后,第一季度的惊人反弹推动上证综指上涨31.67%,至3388.45点。上海股市的历史轨迹表明,一月市场是全年市场的标志。市场一直运行到九月。由22条正线和14条负线组成的周k线显示,上证综指2440.91不仅是2015年6月30日上证综指5178.19以来的最低点,也是2005年6月以来由弱转强的转折点,也是熊牛自2007年10月以来的转换转折点。

为什么你认为2440是一个历史性的转折点?也就是说,从2019年8月6日开始,也就是农历秋季开始的前两天,上证综指已经从2733.9点突破了2800、2900和3000个整数关口,在25个交易日内上涨了6.78%。这是秋天的标志。这一趋势不仅修复了5日和21日的移动平均线,也使得叶氏技术分析系列的kdj随机指数、macd平滑移动平均线指数和dmi趋势指数由弱变强。更重要的是,每周和每月的k线,也就是中长线,正在从弱变强。这向投资者发出了技术分析趋势正在改善的信号。

更令人欣慰的是,自去年3月中美贸易争端以来,沪深股市已经扭转了对一切都感到恐惧的局面。过去,股市中美股下跌、美股上涨、a股仍然下跌的心态消失了。同期,道琼斯指数仅上涨2.95%,比上证综指的6.78%低129%。当然,美国股市经历了十年的牛市,a股才刚刚见底,但这无疑是一个良好的开端,尤其是8月14日,美国股市暴跌800点或3%,而a股则以0.42%的涨幅分道扬镳。8月23日,美国股市暴跌623点,跌幅2.37%,而a股上涨0.49%。这无疑表明a股更有弹性,也更有信心。

k线有语言,它以形式展示了它背后的故事。秋季开始后,国内长期基金纷纷进入资本市场。期待已久的33种企业年金已完成投资者资格竞标,其中10种已开始投资运营。这表明,继社保基金和基本养老基金之后,已有1000多亿元进入股市。同时,随着a股国际化步伐的加快,全球最大的摩根士丹利资本国际指数(msci)将在2018年6月正式纳入a股后,今年分三步将a股纳入系数从5%提高至20%。据估计,这将影响超过220亿美元和大约1600亿元人民币。同时,富时罗素全球指数(FTSE Russell Global Index)将在2019年6月、2019年9月和2020年3月的指数系列中包括1097只a股上市股票的20%、40%和40%,预计将为市场带来1000亿元人民币。2018年12月,S&P道琼斯指数宣布,通过沪港通和深港通交易的合格a股将被纳入其新兴市场分类的全球基准指数。该计划将在2019年9月23日开盘前生效,这将补充a股77亿元的增量基金。

在外资持续扩张的背景下,8月份北行资本净流入为132亿元。9月份,仅从2月到6月,净流入就达到280亿元。9月10日,外管局还宣布取消合格境外投资者(qfii)和合格境外投资者人民币配额限制。总量和个人配额都被取消了,而在rqfii试点国家和地区的限制也被取消了,中国资本市场向世界开放。显然,a股2019年秋季是一个金秋,一系列优惠政策更加优惠。在经济减税和减费措施下,鼓励消费,取消汽车限制,扩大自由贸易区,建立示范区。在积极的财政政策和稳健的货币政策的前提下,将分三次下调:年初下调0.5个百分点,年中定向减持280亿资本,9月初再发行9000亿资本。与股市最直接相关的政策无疑是进一步提升国家对股市的战略定位。科学创新委员会的成立不仅为投资者指明了方向,也为股票市场的崛起树立了一面旗帜。

在金风吹袭下,沪深股市价格上涨,124只股票涨幅超过10%,3319只股票不同程度上涨,占总涨幅的85.6%。在市场赚钱的逐步作用下,基金和a股账户数量不断增加,市场人气不断高涨,截至9月6日,融资余额达到9318亿元。

股票谚语说:机会消失了。a股经历了12年的熊市。自2007年10月上证综指跌至6124点以来,仍比高点低50%,一直徘徊在熊冠全球市场的底部。然而,中国庞大的消费市场和世界领先的经济增长率,不仅让a股成为国内投资者的估值低迷,也让国际股市成为估值低迷。巨大的资本吸引力将吸引国内外资本汇聚,2019年秋季是天气、地理位置和人类和谐相处的最佳时机。因此,2019年秋天一定是a股市场的转折点,转折点和金秋。当然,由于2019年中国股市正处于历史性的变化之中,复杂的国际形势和转型中的经济形势将使股市难以看到上证综指从1996年的512.0%同比上涨131.4%至1510.1%,从1341.0%同比上涨54.5%至2000年的2245.1%。从998年到6124.2年半,增长461.3%甚至更难看到,但伴随上行冲击的缓慢牛市趋势是可以预测的。a股将把2019年秋季作为开始缓慢牛市趋势的机会,这将扫除十年来全球熊冠的阴霾,扬帆破浪。

如果说2015年6月以来的四个股市秋季是绿肥的k线,红而薄,阴多阳少,我们就不能不触动场景背诵马致远的《景甜沙秋思》:“枯藤、老树、暗乌鸦、小桥、流水、古道、西风、瘦马”。夕阳西下,心碎的人在世界的尽头。”然后面对2019年秋天的股市,笔者不禁背诵了刘唐玉溪的诗《秋辞》:“自古以来,秋天就是一个悲伤孤独的季节,我说秋天比春天好。晴空中的鹤和一排云将给蓝天带来诗意。”

本文来源于《金融投资报告》

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